产业基金证券开户高德红外:民品稳定增收 军品将迎爆发式增长(下载)

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  1.事件 我们于2产业基金证券开户010年7月22日到武汉高德红外(002414)调研。同时我们也和行业内软硬件工程师、技术员等进行了沟通。

  2.我们的分析与判断 投资者比较关心的问题 探测器问题——探测器外购并不构成热像仪生产企业的核心问题,①目前法国探测器出口审批没有障碍,能保证持续供货;②公司现在国内、国外已有替代性采购渠道并已有部分采购;③公司已开始研制符合军用标准的 400*300非制冷探测器,目前进展顺利。 行业成长性——目前行业在国内刚刚处于起步发展阶段,随着更多新应用领域的拓展,在较长一段时间内该行业将继续保持较产业基金证券开户好的盈利产业基金证券开户水平及较快的增速,成长性良好。 盈利能力——公司几年内毛利率水平可以维持在50-55%,盈利能力良好。

  调研纪要

  (1) 公司去年出口部分营收较少的原因是?在延订单有多少?产能受限会对公司造成影响吗?今年产能可以扩充到多少?公司中长期的发展目标是? 去年国内收到军品大单,加上甲流紧急订货,在产能不足的情况下优先保国内政府采购订单。 去年年底将近有2个亿的海外非测温类订单意向推延至今年上半年签订,目前已签订的海外非测温类订单金额已达1.9亿元。 民品产能限瓶颈不大,主要是在军品某些瓶颈方面设备缺乏。 公司在去年年底完成近2000万元的先期投入解决瓶颈设备问题;且按照募投计划,二年建设期完成后,公司募投项目完工投入使用,届时产能问题将解决。 公司中长期发展目标是成为国际知名的以红外热像仪为核心的综合光电系统品牌供应商。

  (2) 除了1.9亿出口大单之外,公司今年上半年还有其它大单吗?销售完成情况如何?军民品两块的销售情况分别是怎样的?有无持续性?下半年国内、国外分别可以做到多少? 公司上半年生产经营、销售情况良好。军品方面,从去年开始国内某型号产品已经定型并实现批量供货,未来几年将会持续的订货。公司不断有新产品定型,到年底前,至少还有2-3个定型。概括性来说,公司军品、民品逐年将呈上升趋势。 09年以前公司海外销售产业基金证券开户占营业收入的比重达到70%-80%,去年是个特例。公司预计今年国内单不会像去年占那么大比重,军民品比例应该会比较均衡。

  研报下载 高德红外公司研究报告

  机构来源:银河证券

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